山东不锈钢钢格板厂家直销 性价比高

常州市格美瑞钢格板有限公司

昨日，申万钢铁行业指数上涨0.23%，涨幅**申万28个行业*二位，板块内大部分个股上涨。

分析人士表示，目前看，市场对行业未来盈利预期悲观，且相较于一年来的高盈利状态，行业确实存在盈利下降至合理区间的趋势，因此估值**前反映市场预期，回落 至历史低位。在宏观政策调整至积极的财政政策和稳健的货币政策背景下，以及房地产和基建对钢材需求的支撑下，随着钢价企稳，板块存在估值修复的机会。

钢价小幅震荡

近期钢铁行业板块从低位逐渐反弹，从行业情况来看，钢价维持窄幅震荡。虽然钢材实际需求渐弱，但持续好于往年冬季以及市场此前预期，使得产量虽**往年但库 存未出现大幅累积。从目前来看，相较于往年，钢材库存**值较低，累库速度较慢，累库开始时间较晚，钢贸商对于冬储也相对谨慎，因此，春节前累库高度或低 于去年。

分析人士表示，距离春节时间已不足1个月，随着钢厂冬储政策的出台、钢价的调整以及降准背景下市场对后期需求判断小幅改观，陆续有钢贸商开始冬储，钢材库存从钢厂向贸易商转移，钢厂端库存压力小，挺价意愿强，支撑钢价走势。

另一方面，在行业供需从紧平衡向供大于求转变的过程中，钢材价格下行，利润收缩。目前，钢价已进入小幅震荡区间，上海螺纹钢价格持续在3800元/吨水平徘 徊。消费淡季钢材产量保持较高水平抑制钢价上涨；而消费持续，库存低位，且冬储逐步开启对钢价形成支撑。双方博弈下，钢价持续震荡走势。原料价格的小幅下 跌给了钢企利润回升空间，截至1月11日，行业盈利面小幅上升至71.2%，结束了连续7周的下降趋势，行业低盈利状态或阶段性持续。

从个股看，截至1月14日，已有9家钢铁上市公司的滚动市盈率不足4倍，14家市净率小于1倍。

分析人士表示，远端积极因素越来越多，悲观预期有所修复，冬储开启，短期现货价或有回调。继续关注冬储，电炉及钢厂减产、限产的边际影响。

不出意外，方大特钢再次凭借“现金墙”刷屏，不少员工领到了6万元的大红包。
同样不出意外的是，2018年四季度行业利润迎来阶段性拐点。1月22日晚，鞍钢股份、河钢股份发布业绩预告，全年盈利保持增长的同时，四季度利润环比下滑。
记者注意到，1月至今发布业绩预告的上市钢企多遵循了这一趋势，同时受环保限产、地域性差异所致，北方钢企下滑幅度要更为明显。
究其原因，还是行业使然。2018年四季度，国内钢价出现明显回落，企业利润空间随之受到挤压。兰格钢铁测算结果显示，2018年1-10月，国内主要钢铁企业吨钢毛利均值为732元/吨，到11月时已降至442元/吨。
虽然企业成本、产品结构和售价存在一定差异，但是趋势如此，很难有企业能够走出“独立行情”。
南北差异重现
“2018年方大钢铁板块上交税金80多亿元，方大特钢、九江钢铁、萍安钢铁吨材利润在全国钢铁行业排名分别为*1位、*3位、*5位。”1月16日，萍安钢董事长黄智华接受当地**调研时介绍称。
“方大系”钢企成本控制能力**，已是业内公认，方大特钢是常年占据着吨钢利润“状元”的位置。即便如此，仍旧难免下滑。
业绩预告显示，2018年公司预计净利润为28.7亿元至30.47亿元，而同年**季度公司净利润已达到2*亿元。
换言之，公司四季度单季净利润在5.55亿元至7.32亿元之间，而2018年三季度、2017年四季度公司单季净利润分别为10.1亿元和10亿元，环比、同比均有所下滑。
其中关键在于，2018年四季度行业景气度的回落，即钢价回落对利润空间的挤压。对此早有业内人士断言，“12月吨钢利润将创下年底低点，进而带动整体增幅回落。”
兰格钢铁对螺纹、热轧等主要钢材品种全国均价测算结果显示，1-10月，钢铁企业吨钢毛利均值为732元/吨，11月份降为442元/吨，到12月份27日时，进一步下降为140元/吨。
行业整体利润率的回落只是一方面，北方钢企还面临着环保限产，以及下游季节性停工等影响。
“一般而言，进入10月份后北方就进入到了传统消费淡季，同时河北等地受环保影响，运输受到一定限制，运输成本有所提高。反观南方，下游施工受天气影响明显更小，产销情况更为稳定。”兰格钢铁分析师徐莉颖给23日指出。
反应到财报上，亦是如此。招商证券王招华团队22日根据业绩预告的中位数统计，包括安钢在内的7家上市钢企，2018年四季度净利润环比降幅平均值为25.67%。
其中，酒钢宏兴、河钢股份和安阳钢铁降幅居前，分别环比降低97.95%、86.77%和54.14%。
等待“转机”：基建增量
回顾近三年业绩演变趋势可以看出，上市钢企多呈现单季度利润逐级抬升走势，而上述业绩的变化，正促使机构重新修正未来预期。
“业绩低于预期。”华泰证券23日出具的鞍钢股份研报指出。并将其2018年、2019年EPS从1.14、1.14元下调至1.08、0.81元。”
不过，记者注意到，即便EPS有所下调，但是公司估值变化相对有限，无非是从4.55倍上升到了4.8倍。
相比之下，二级市场何时见底、资金何时进驻钢铁板块，以及2019年行业景气度能否延续过去三年的提升趋势更值得关注。否则，今年钢铁股“估值修复”、“业绩提升”的核心推动力，将二去其一。
经过前述四季度的回落后，1月至今国内钢价有所反弹，只是业内似乎并不看好。
“与往年相比，今年贸易商冬储态度比较谨慎，一个是因为刚刚经历过前期大跌，另一个也是因为今年钢厂的优惠幅度较为有限，所以价格反弹幅度较为有限。”徐莉颖介绍称。
另外，参照各家钢企历史业绩变化，一季度、四季度受“量”的限制，当期利润规模多为年内低点，故短期内难言明显改善。
转机，或许会出现在春节后工地复工，所带来的需求增量。
“2018年节后，受气候、基建和限工影响，需求启动较慢，预计今年情况会稍好一些。”徐莉颖称。
对此她提及了一个重要变量，即上半年基建带来的需求增量能否如期启动，“近期已经传出了不少基建项目陆续启动的消息，但是远远没到高峰期。”
考虑到2018年对“稳基建”的定调，以及项目资金到位、落地存在一定滞后性，上半年不排除显著放量的可能。

2019年是新中国成 立70周年，是全面建成小康社会关键之年。2019年，中国将坚持稳中求进工作总基调，坚持以供给侧结构性改革为主线，继续打好三大攻坚战，统筹推进稳增 长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作，保持经济运行在合理区间，进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期，提振市场信心，保持经济持续 健康发展和社会大局稳定。2019年钢铁行业将继续稳固供给侧改革成效，增强钢铁企业市场活力，提升产业链供给水平，在兼并重组、节能减排等方面有效推 进，推动我国钢铁工业健康可持续发展。

继续巩固去产能成果 产能置换将开展专项抽查

为严禁钢铁行业新增产能，推进布局优化、结构调整和转型升级，《钢铁行业产能置换实施办法》于2018年1月1日正式实施。要求京津冀、长三角、珠三角等环 境敏感区域置换比例不低于1.25：1，其他地区实施减量置换。且列入钢铁去产能任务的产能、享受奖补资金和政策支持的退出产能、“地条钢”产能、落后产 能、在确认置换前已拆除主体设备的产能、铸造等非钢铁行业冶炼设备产能等6类产能不得用于置换。

钢铁产能置换实施已有1年，各地陆续公示相关钢铁企业产能置换项目；据兰格钢铁研究中心不完全统计，2018年全国六大区域近40家钢铁企业进行了产能置换项目公示。但目前钢铁行业违法违规建设产能行为还没有完全杜绝。

工信部指出2019年将继续巩固去产能成果，督促地方以处置“僵尸企业”为抓手，坚定不移去除低效产能。严把产能置换审核关，开展产能置换方案专项抽查，对 钢铁产能违法违规行为始终保持露头就打的高压态势。钢铁产能置换方案专项抽查的开展，有望逐步规范钢铁行业产能建设，有效维护化解过剩产能成果。

提升钢铁产业集中度任务艰巨 兼并重组将加速推进

近三年来，伴随供给侧改革持续深入推进，钢铁行业在营收和净利润普遍大幅增长的同时，仍面临着产业集中度偏低、负债率高企等发展问题。目前我国钢铁产业集中 度距60%的目标、以及与日本、韩国、俄罗斯、美国等国家的水平相比仍有很大差距。为提升产业集中度，2018年以来，河北、江苏、河南等地区陆续出台钢 铁产业整合规划。

目前钢铁行业并购基金逐渐成为钢铁产业整合的市场化、资本化运作主体，已形成四源合钢铁产业结构调整基金、长城河钢产业发展基金、山西钢铁产业结构调整基 金、华宝冶金资产管理有限公司等四大钢铁行业并购基金。钢铁行业并购基金依托钢铁以及上下游产业链整合拓展为重点，在钢铁产业并购重组中的作用逐渐显现， 将加速全国钢铁产业集中

　热卷：本周全国热轧市 场偏强整理，其*东、华北以及东北等地涨幅在10-30，华南地区主稳运行。周初开市，在上周末钢坯大幅走高的刺激下，热轧市场亦整体高靠，不过考虑到 淡季下游需求释放不足，贸易商操盘显谨慎，拉涨幅度并不大，仍以出货为主，资源整体成交无亮色表现。随后在关联期卷以及成本的支撑下，热轧现货市场多保持 坚挺运行，下游拿货仍比较有限。近期北方地区新资源补充依然不多，整体资源量偏低，华东以及南方地区因北材南下影响，库存略有增加。不过总体来看，全国库 存处于相对偏低水平，各大贸易商销售压力尚可。后市来看，目前下游和中间商对于当前价位冬储接受度不高，入市采购多为按需补货，资源成交难有明显放量，不 过好在库存面暂存支撑。综合来看，多空博弈，预计下周全国热卷价格或小幅震荡运行。

　　中板: 本周中板大体上呈现震荡趋强的态势，华北华东两大市场出现分歧。由于本月开始，华北各主导钢厂纷纷停产检修，检修期多维持在10-20天，导致现在钢厂发 货缓慢，社会资源补充困难，加之钢坯价格频频上调，两者促使市场成交稍有回暖，但是冬季需求面萎靡，季节性的客观条件限制了市场涨势，高位资源出货受阻， 维稳操作成为主导。而华东地区本周多是以稳居多，在成本端积极上调的促使下，稍有市价提振，但是幅度不大，涨势并未形成，甚至部分地区借机下调价格造成市 场价差，以期出货情况有所好转，但是成效甚微，库存部分来说，华东各主导钢厂均有不同程度的打折发货，导致不同资源库存量差距较大，有的无货可卖，有的卖 不出去，稍显混乱，同时市场上冬储操作比预期有所减少，各地情况稍有不同，但整体热情不高。综合全国来看，低库存弱需求是短时间内难以改变的现状，但是近 期供给端支撑坚挺，多方拉扯下，市场价格下跌空间不大，多数维稳。

　　冷轧：本周冷轧市场局部震荡，幅度10-50元，其*北地区相对强势。具体来看，华东市场保持出货操作节奏，目前北方资源陆续到港，而下游和商家还有两周基本陆续放假，在有效的时间里面，多数不敢贸然提价，故回款操作普遍。其中上海本钢三冷跌破4100元，鞍钢卷板在4130-4190元，武钢卷板在4120-4180元，杭州、宁波低位在4100-4150元不等；华中市场局部震荡，由于库存失衡缘故，武汉、长沙、郑州地区卷板操作出现分歧，其中武汉地区下游需求迟迟未见放量，资源成交不温不火，市价缺乏上行支撑；另一方面，近期钢厂到货不多，商家可售资源有限，整体供应压力不大，加之成本支撑犹存，故降价出货意愿也不强；西南地区低位高靠，其中重庆地 区受部分资源偏紧利好，且原料连续提振，市场上1.0的攀钢、八一钢铁高位有报4080-4100元/吨。从成交看，市场需求较为一般，对于终端年前囤货 意愿仍较谨慎，因此市场出货量欠佳，不过各家商家的资源库存水平一般，因此暂仍以惜售操作，目前此地供需弱平衡；华北地区近期受环保政策的影响，主流有攀 升，且近几日钢坯价格续涨，市场稍有所改善，但需求仍处于疲软状态加之冬储意愿暂不明显，遂先仍按采购为主，由于暂时受上游钢坯价格以及环保政策支撑，价 格有所持强，但后期涨价尚动力仍显不足；华南地区稳中震荡，柳钢低位至4170-4210元，主流在4180-4230元。其他钢厂少数涨跌20-30元，现本钢、涟钢、唐钢、首钢、 鞍钢基本在4250-4320元。成交情况较一般，商家随行操作。据了解，近日涨后成交跟进一般，市场情绪谨慎乐观，库存方面，目前市场到货仍以柳钢和北 方资源为主。后期关注需求的收缩与北材的到港情况。综合考虑，期现相互试探，心态略显波动；现货价格微调，后期静待变化。故预计下周冷轧市场价格涨跌两 难，局部整理。

　　钢厂检修及产能发展： 近期华北、黄淮一带雾霾始终未能完全消除，往往重污染预警结束后几天就再次开启，导致**对钢企等重污染企业的生产限制始终未有放松。而从国内钢企常规减 产检修的节奏来看，近期唐山等地高炉开工率呈现持续下滑态势，随着春节的临近，其余地区钢企高炉冬季例行检修情况也逐步增多，由于高炉检修一般持续时间较 长，对钢企生产影响也相对较为明显，因此后期国内钢材供给量将呈现逐步下滑态势。

作为铁矿石消费大国，从2010年开始，中国进口铁矿石一路上移，但2018年这一情况出现扭转。

据中国海关总署1月14日公布的数据，2018年，中国进口了10.64亿吨铁矿石，同比2017年的10.75亿吨下降了1.02%。

对于此次铁矿石进口下滑，市场声音反映不一，有分析认为，主要是国内需求减弱，也有分析认为考虑港口库存减少，下滑数据不高，但一致的意见为，中国对铁矿石的需求空间基本见**。

铁矿石进口出现下滑

1.02%，代表着中国铁矿石进口减少了1100多万吨。

王国清接受记者采访时表示：“2018年造成中国进口铁矿石数量下降的主要原因有国内钢铁业供给侧改革的推进，去产能的持续，以及环保执行力度的持续，使得高炉生产受到一定的抑制。”

“2018年前11个月数据显示，国内的粗钢产量在增长6.7%的情况下，生铁产量增幅只有2.8%；而在钢企加大高品矿使用和炼钢废钢比提升以及港口库存下滑的情况下，2018年钢铁业进口铁矿石数量出现小幅下滑态势。”王国清还分析。

据中国废钢铁协会统计，目前我国综合废钢比已经达到20%，由此预测2018年我国废钢消耗量将达到1.81亿吨，较上一年增多22.5%，达到历史较高水平。

2018年以来，钢铁板块持续下行，尽管行业盈利仍处高位，但宏观悲观情绪笼罩，板块估值不断承压，对于钢铁行业的投资应该如何来看？

广发证券表示，估值位置方面，当前钢铁股整体意义上处于明显低估水平(主要是市场系统性定价偏低导致的)、相对意义上估值中性偏低。配置建议方面，中期可关注盈利增长弹性标的以待估值修复契机，短期内建议关注低估窗口。

爱建证券表示，供给端不再有大幅收缩的机会使行业在后钢铁时代难以长期跑赢大盘，在供需错配和预期修复时期做波段操作更为适宜。行业盈利**虽然下移但更为 健康的微利状态或将更为持久，基建触底反弹也将对冲房地产下半年可能出现的新开工走弱，整体来看，行业供需保持稳中偏弱的格局，因此维持整个行业“同步大 市”的评级。